股市再崩?加油更便宜?沙、俄、美終極談判主導油價後市,3種可能一次看懂!

2020-04-09 07:34

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國際油價(AP)

國際油價(AP)

你應該知道的是:4月9日,是全球金融市場關鍵的一天,美國總統川普介入沙烏地、俄羅斯的三方終極談判,預料將主導未來一段時間的油價。財經M平方規劃出三種可能情境,為讀者解析後市。以下為文章內容

本文重點:2020/4/1,IEA 大幅度下修全球用油需求,主要受到歐美減災強力執行,消費很難像過往對低油價做出即時反應,預計 Q2 全球用油需求將下降達 1,500 至 2,000 萬桶/日。

2020/3/6,沙烏地開啟原油價格戰,配合疫情影響全球需求前景,油價重挫一步到位,使得三大產油國-美國、沙烏地、俄羅斯均面臨金融、財政壓力,因此快速重啟協商、期望達成協議。

M 平方整理三大原油減產情境,1,000 萬桶/日減產情境需仰賴美國加入,此情境將能有效降低供給剩餘,也能緩解美國金融市場壓力( 延伸閱讀關鍵圖表:信用風險利差 ),將是除了疫情發展外,行情能否延續關鍵之一!

2020年3月底以來,北海布蘭特(Brent)、西德州(WTI) 油價自暴跌後的低檔一度強勢反彈,如同 M 平方4月月報所述:「借鑑2014年OPEC國家開啟價格戰、對抗美國頁岩油時期,WTI油價耗時約1年半才跌破30美元 /桶。本次價格直接跌破,即便沙烏地、俄羅斯能夠承受20至25美元/桶的油價,但也須承受巨大的財政、經濟壓力」。除了沙、俄兩國外,美國面臨油價重挫帶來的金融市場壓力、中東多數產油國家經濟更是高度仰賴能源出口,窘迫狀況甚至難以再度加大產量。這也是為何我們認為各國需要快速重啟談判原因。(更多詳見M平方4月月報)

根據目前最新消息,OPEC將於4/9(四) 開啟緊急會議、4/10(五)G20也會召開能源部長會議,而川普更開出高達 1,000 至 1,500 萬桶/日的產量縮減情境,究竟如此高額的減產是否合理?本次 OPEC 、G20 減產協商如何解析?就讓 M 平方以三大重點分析如下 :

一、全球需求預測急轉直下

1,000 萬桶 / 日減產量的來龍去脈

2020 / 4 / 1 ( 三 ) 根據路透社報導,IEA 評估全球 4 月用油需求同比將下降 2,000 萬桶 / 日,即便美、俄、沙協商成功減產 1,000 萬桶 / 日,全球仍將有供給過剩達 1,000 萬桶 / 日以上。主要原因來自全球有 30 億人受到減災措施限制活動,尤其目前重災區歐美更是延長減災措施到至少 4 月底,導致全球消費最大動能歐美消費者,難以像過往對於低油價做出即時增加消費反應。

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