港股A股化 瞄準台灣生技股拔樁!

2018-04-15 20:00

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中資投入港股的交易金額,快要逼近台股,台股就要被邊緣化。(資料照,顏麟宇攝)

中資投入港股的交易金額,快要逼近台股,台股就要被邊緣化。(資料照,顏麟宇攝)

港股變得不一樣了!今年2月全球股災以前,香港在全球主要股市中,寫下了已開發市場最高漲幅,一大助力是中國資金透過滬港通、深港通機制,南下炒股。台灣投資界盛傳,中資投入港股的交易金額,快要逼近台股,台股就要被邊緣化了!

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這是一個牽涉資金滾動、權力消長、標的轉移的投資新戰局。

「非常危險!」國內知名創投界大老、生華生技董事長胡定吾說,中國股民南下炒股,「這是天大的變化。(港股)就像我們早年1987到2000年這段時間,台灣股市很瘋狂。」

同時,港股過去是以金融、消費、地產為主,但元大投信大中華豐益平衡基金經理人張聖鴻觀察,近年來香港恒生國際指數,開始加入跟「新經濟」有關的類股,如科技、電商,以及電信服務、醫療等,將金融股比例下拉,「這意味說,港交所希望港股能有一些跟過去不一樣的風貌。」

第一變,北方資金湧入香港

滬、深港通(南向簡稱港股通),讓中資對港股影響力大大增加,加上港交所刻意推動的類股多元化,不只牽涉到本土生技公司該上哪掛牌,也牽動台灣股民的投資偏好。這到底是機會,還是危機?

港股通上路後,俗稱「北水南流」的中資從上海與深圳證交所湧入香港,群益投信統計,這些資金今年第一季買超港幣1200億元,創下單季新高。

包括中國前五大券商的華泰證券,與平安集團旗下平安信託所發表的研究報告,更估出港股通占港股成交金額比重,高達18%、13%。台灣也有人提出,去年港股通日均成交額逼近台股,視為台股危機。

但是,這些說法有對、有錯。錯的是,港交所公布的北水南流成交金額,是買進加上賣出,但成交量只能算一邊,亦即金額要除以2。根據港交所3月底公布給投資人的業績報告,去年「兩通」占港股成交比重約莫落在5%、6%,今年2月則創下8.4%新高,而去年成交金額其實只有台股的1成7。

對的是,雖然看好港股、唱衰台股的人,高估現階段中資在港股的比重,但中資對港股影響力上升,是不爭的事實。「今年1月港股漲贏其他國際股市,正因為它有來自南向資金的增量。」群益投信大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷說。

第二變,十大券商九家中資

在此趨勢中,中資券商的崛起尤為關鍵。香港一直以來是法人為主的市場,根據彭博(Bloomberg)資料,港股散戶占交易比重只約23%,遠遜於台灣的6成。機構法人仰賴報告挑股,沒有人寫報告,就沒有交易。但外資券商在2000多檔港股中,只針對約200檔寫評估報告。

如今,隨著中資南下炒港股,吸引了大量中資券商投入。由於近年香港新掛牌公司有很高比重為中國公司,根據彭博統計,承銷港股掛牌業務的前10大券商,比起10年前由外資主導,去年竟然已有9家是中資,外資只剩下第7名的美林證券一枝獨秀。這預告港股未來的飆股,將有新面貌。

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