財政部強取101 BOT大崩壞 從每股46元壓到29元,究竟誰得利?

2015-05-14 22:00

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財政部和國泰金達成共識,成為台北101股權過半最大股東,看似大獲全勝,卻破壞BOT精神、損失全民利益,甚至影響投資人權益,令人不解。

感謝國泰金願意成全,把股權賣給我們。」日前財政部召集了六家公股行庫董座,以每股約29元的價格,共同集資超過30億元承接國泰金手上台北一○一金融大樓的7.74%股權,交易完成後,泛公股將一舉超過50%。成功拿下一○一過半股權,被財政部長張盛和視為「捍衛公股權益」的「完全勝利」。

然而,一○一屬於BOT案,政府持股過半,已經明顯違反BOT精神;財政部(泛公股)身為最大股東,卻一手將一○一的價值,從每股46元貶抑到29元,造成一○一持股價值萎縮,也損及投資人權益。財政部帶頭忽視法治、干預市場機制,對台灣經濟的發展來說,無疑是「完全慘敗」。

曾想賣頂新 受干預作罷

去年持有一○一約37%股權的最大民股頂新集團,因為旗下食品事業涉入食安風暴,在輿論壓力及政府敦促下,交出了一○一的經營權,還一度「被要求」應該用成本價,將股權賣給泛公股,遭到頂新拒絕。

頂新把交易對象轉向外資,找上馬來西亞地產開發商IOI,該公司同意以每股46元買下頂新手上的一○一股權,為展現誠意,200多億元資金全數匯入到位,最後仍遭政府駁回。

據財政部內部指出,IOI砸大錢想買下一○一股權的企圖,讓政府心生警戒,認為一定要趕快提高持股,以免「夜長夢多」。

偏偏財政部又不甘花錢加碼,結果就出現令人匪夷所思的情況。以財政部為首的泛公股銀行,明明已經是一○一的最大股東,但卻在馬來西亞商IOI表達意願時,竟爭相發表「一○一價值沒這麼高」、「一○一經營沒有這麼好」等論調。

大股東如此用力貶低自家公司,已經是市場異數;最妙的是,這樣的大股東,竟然還爭著要拿過半股權,明顯自打嘴巴,令人啼笑皆非。

在眾多民股當中,最能滿足官股需求的,即是頂新以外的第2大民股──國泰金。業界人士分析,國泰金握有的7.74%股權,對財政部的CP值(性價比)最高;首先,國泰金一直是業界模範生,與他們談判衍生的後遺症最少;而且,7.74%股份剛好足夠讓財政部跨過50%的門檻,壓過頂新魏家的37%股權,未來,不管頂新要不要再賣股,財政部在一○一的董事會中都能穩居上風。

但外界可能不知道,早在頂新捲入黑心油事件前,就曾找上國泰金,要收購其手上7.74%持股,據傳當時每股價格即為40元;但就在快要成交之際,卻發生黑心油事件,國泰金礙於財政部與社會觀感臨時喊卡,現在以不到30元的價格賣給財政部,上下價差高達25%,光從這個過程來看,財政部頗有以官壓民之嫌,顯然對國泰金也不盡公允。

民不與官鬥 送上順水人情

當然,財政部是金融業的主管機關,「民不與官鬥」是金融業的天條,既然財政部都主動上門了,豈有不賣之理?國泰金總經理李長庚也在今年法說會上說過,一○一是財務性投資,「只要政策需要,我們都會全力支持。」也因此,見好就收以避免節外生枝,才是最聰明的生存之道。

由於國泰金是原始股東,持有一○一的成本並不高,雖然賣給頂新會帶來可觀進帳,但賣給政府卻可以「永保安康」。

更何況,3月分國泰金已接手幸福、國寶2家人壽,替金管會解決燙手山芋,現在又為財政部送上順水人情,無論是商辦業者和分析師都認為,未來國泰金賺的只會更多,不會變少。

只不過,台北一○一是一個獎勵民間投資的BOT案,從最早沒人看好,甚至成為投資方的燙手山芋,一路熬過最辛苦的時期,現在經營終於步上正軌,營運也漸入佳境;如今財政部挾著「防堵黑心頂新」當令箭,以「一○一是台灣地標,不能淪入外資手上」為由,強取過半股數,已經完全違反BOT的精神,對於未來吸引民間或是外商投資,無疑是一記重傷害。

財政部在處理一○一事件上的荒腔走板,令外界摸不著頭緒,張盛和眼中這個「完全勝利」的盤算背後,恐怕會落得全民皆輸,沒有贏家的局面!

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