華爾街日報》萬物上漲!市場瘋狂走高引發全球泡沫擔憂

2021-04-28 11:21

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股市有牛市也有熊市。在牛市的時候,資產價格普遍上漲,股民通常處於獲利狀態。(示意圖/pakutaso)

股市有牛市也有熊市。在牛市的時候,資產價格普遍上漲,股民通常處於獲利狀態。(示意圖/pakutaso)

從住宅建材到比特幣再到股票,所有市場都在飆升,引發了人們對全球市場都出現泡沫的新擔憂。

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很少有如此多資產同時上漲這麼多的情況。

木材價格已飆升到歷史最高點。美國的住宅銷售達到了房地產泡沫破裂前2006年的水準。股市也在不斷上漲。從美國到法國再到澳洲,基準指數今年都創下了新高,標普500指數和道瓊指數最近分別創下今年第23個和第21個紀錄。

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這股狂熱蔓延的範圍已遠遠超出華爾街金融機構所追蹤的傳統市場。比特幣上個月首次飆升至6萬美元以上,之後有所回落。此外,粉絲在Twitter上發布#DogeDay等話題標籤的推動下,狗狗幣創下紀錄新高。在風險投資領域,投資者提供給新創公司的資金是後者需求水準的五倍甚至更多,新創公司的平均估值也創下新高。

市場的瘋狂走高甚至讓某些富有經驗的投資者也看不懂了。

資產管理公司Grantham, Mayo, & van Otterloo的聯合創始人兼首席投資策略師格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)稱:「這與我們經歷過的其它任何一次泡沫都非常不同。」格蘭瑟姆最為人所知的是成功預測了1980年代末日本資產泡沫破裂、2000年網際網路泡沫破裂和2008年房地產危機。

他說:「之前所有的泡沫都是在經濟狀況看起來近乎完美時出現。這次完全不同,因為市場是在一種傷痕累累的經濟背景下,開始了令人難以置信的飆升。」

這種境況在華爾街似曾相識。投資者對各種資產的過度熱情ㄝ讓人不禁將其與咆哮的1920年代(Roaring ’20s)的激情歲月相提並論。科技股的過高估值也讓人很容易將其與20年前的網際網路沉浮相比較。

上述兩段時期均穿插著戲劇性的崩盤,股票市場花費數年時間才得以恢復。當時和現在的重疊訊號,讓許多投資者為了可能出現的更廣泛的回調做好準備,這場回調不僅有可能讓選股者措手不及,還有可能導致其他市場的投機者出局。

格蘭瑟姆說:「如果我們進入了一個信心低迷的階段,同時上述因素一併顯現,那麼將給現實世界帶來更多痛苦。」

泡沫不僅僅是由過高的估值來定義的。相反的,分析師和投資者表示,投資者相信股票或其他資產只會上漲的意願助長了泡沫,然而他們忽視了一些基本面因素,比如一家公司是否能創造足夠的利潤來證明其股價的合理性。

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