ESG永續ETF該怎麼投資?資深基金經理人教你從3大類型中,挑選「含金量最高」的標的

2021-03-01 09:00

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反核的人就不能投資ESG永續ETF嗎?(圖/美聯社)

反核的人就不能投資ESG永續ETF嗎?(圖/美聯社)

過去幾年間,全球掀起ESG投資浪潮,有人問我怎麼看,我說,看你從什麼角度看。一個ESG各自表述,環保團體看到E,文青看到S,金管會看到G,投資人則看到錢。臺灣在ESG投資這檔事,當然跟疫苗一樣沒有超前部署,所以對於ESG投資的趨勢判斷,我可以很輕鬆地根據國外的經驗,大膽預言未來:

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1. 主管機關要求更多的上市櫃公司發佈企業永續報告書,負責協助撰寫企業永續報告書的企管顧問公司生意大好

2. 更多公司想要得到「邀請碼」進入ESG「房間」,於是努力把自己漂綠(greenwashing),或是漂成社會企業(socialwashing),不過這也是件好事,總比沒人願意做要強

3. 投信發行的每一檔主動型基金,都會努力掛上ESG字眼,但不一定玩真的

4. 被動型ESG永續ETF百花齊放,但最後只有前兩、三名大賣,後面的都沒什麼人買

5. 資金不斷湧入以ESG命名的各種金融商品,最後資產管理業者所管理的資產,過半都是ESG投資、綠色投資、永續投資等主題

然後呢,這些ESG金融商品到底會不會賺錢?有沒有真正服務可持續發展的綠色經濟及就業引擎,讓碳排放與經濟成長脫鉤?這才是最重要的問題。

在ESG投資的世界裡,大家都只想當贏家,而不是當專家或慈善家。所以你務必先搞清楚,當金融投資與ESG結合在一起,新的遊戲規則是什麼?

如果把ESG投資看成一場競賽,裁判就是那些大名鼎鼎的指數編製公司,例如:標普道瓊指數(S&P Dow Jones Indices)、明晟(Morgan Stanley Capital International, MSCI)、富時羅素(FTSE Russell)等。這些公司開發新業務,同時成為ESG評分機構,編指數是很花時間的,這些公司為什麼要做這些事?因為誰能給企業的ESG表現打分數,然後編ESG指數給全世界的基金公司、頂級的投資人、超大機構、超級富豪家族辦公室管理的基金使用,這些機構投資者會按照指數編製公司編的指數成分選股,這樣一來,指數編製公司就掌握了全球資金流向與生殺大權。

這時請冷靜下來,用我們的膝蓋想想,財務分析用的是數字,分析公司營業額可以有比較基礎,但是ESG多數的評分項目根本不是一個簡單的數字可以概括的,例如對氣候變遷的因應、勞資關係、董事會組成方式…能用簡單反應一間公司的複雜嗎?

專家的知識也沒有違反我們的常識:麻省理工學院在2019年發布一篇報告,統計五個全球著名ESG評分機構評分的相關係數是0.61,而壟斷全球公司信用評等市場的S&P與Moody’s兩家公司給出的信評相關係數則是0.99。白話文意思就是,公司一般的信用評等大家是很有共識的,公司的ESG評等則可以一個ESG各自表述,那投資人要相信哪間ESG評分機構呢?所以在掏錢投資ESG金融商品前,請先注意你選擇的裁判。

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